La calificadora HR Ratings redujo este jueves la nota de largo plazo de la deuda soberana de México, que pasó de HR BBB+ (G) a HR BBB (G), con perspectiva estable. Con esta decisión, el país queda a un escalón del grado especulativo dentro de la escala de la agencia.
Al mismo tiempo, HR Ratings confirmó la calificación de corto plazo en HR3 (G).
La firma explicó que la rebaja se debe al deterioro registrado en los principales balances fiscales de las finanzas públicas, así como a la reducción de sus previsiones sobre el crecimiento económico.
De acuerdo con la calificadora, México requiere una expansión anual superior a 2.5% para disminuir las presiones fiscales. Esta cifra está por encima de las expectativas del Gobierno, que estima un crecimiento de 1.5% este año y de 2% en 2027.
HR Ratings calcula que la economía mexicana crecerá únicamente 1.3% en 2026. Además, redujo su proyección de crecimiento promedio anual de largo plazo, de 1.85% a 1.50%.
La agencia relacionó esta revisión con el desempeño moderado de la actividad económica en los últimos años, la debilidad persistente de la inversión, la vigencia del T-MEC hasta 2036 y el estancamiento de la productividad.
La reducción de la nota también responde a los obstáculos para bajar el déficit público. Aunque el secretario de Hacienda y Crédito Público, Edgar Amador, ha defendido la política fiscal gubernamental, la calificadora considera que las medidas aplicadas no han bastado para llevar los requerimientos financieros del sector público por debajo de 4% del PIB.
HR Ratings prevé que dichos requerimientos concluyan 2026 en 4.6% del PIB, lo que significaría que México acumularía cinco años consecutivos con déficits por encima de ese nivel.
La calificadora señaló que esta situación refleja la rigidez del gasto, que crece a un ritmo mayor que los ingresos por recaudación. También destacó que el costo financiero de la deuda enfrenta presiones adicionales y ya supera partidas como las participaciones entregadas a estados y municipios.
En este contexto, HR Ratings estima que el saldo histórico de la deuda alcanzará 54.5% del PIB al cierre de este año. La cifra se ubica 0.5 puntos porcentuales por encima de la previsión de Hacienda y 0.8 puntos por encima de la estimación anterior de la propia agencia.
La trayectoria de la deuda, según sus proyecciones, continuará al alza: llegaría a 61.2% del PIB en 2030 y a 65.6% en 2033.
Asimismo, la agencia considera que Pemex continuará requiriendo respaldo del Gobierno federal para cubrir su deuda, al menos hasta 2029, pese a los avances en su estrategia financiera.
La revisión de la calificación se conoció después de que la presidenta Claudia Sheinbaum defendiera por la mañana el desempeño de la economía durante el segundo trimestre del año, cuando registró un crecimiento de 1.3%, impulsado por una mejora en la construcción pública.
