El Banco de México sorprendió al mercado al reducir en 25 puntos base su tasa de interés, que quedó situada en 6.25%, pese al repunte esperado de la inflación y a la mejora observada en la actividad económica.
La decisión se dio después de que la inflación aumentara a 3.62% durante la primera quincena de octubre, frente al 3.42% reportado en septiembre, así como tras conocerse un mejor desempeño de la economía en el tercer trimestre. La gobernadora Victoria Rodríguez Ceja señaló en una entrevista que este incremento inflacionario estaba contemplado por el banco central y tendría un carácter transitorio.
La determinación no fue unánime. Rodríguez Ceja, junto con los subgobernadores José Gabriel Cuadra García y Omar Mejía Castelazo, votó a favor del recorte. En contraste, Galia Borja Gómez y Jonathan Heath se pronunciaron por conservar la tasa sin modificaciones.
En el comunicado emitido este jueves, el banco central sostuvo que las condiciones de holgura actuales permitirían que “el traspaso de movimientos cambiarios a los precios sería limitado”.
Asimismo, Banxico consideró que no se observan presiones provenientes de la demanda interna y que la postura restrictiva de la política monetaria continúa surtiendo efectos.
Luego de la reducción, el instituto central indicó que prevé mantener la tasa de referencia “por un tiempo prolongado”, al estimar que el nivel actual es apropiado para hacer frente a los desafíos macroeconómicos del exterior.
El consenso de mercado esperaba que la tasa permaneciera sin cambios en la reunión de noviembre. Sin embargo, algunos analistas veían una elevada probabilidad de un recorte, ante los mensajes de integrantes de la Junta de Gobierno favorables a continuar con el ajuste y bajo la previsión de que el proceso de desinflación sigue avanzando.
De acuerdo con la encuesta mensual de Citi, 20 de los 36 participantes consultados anticipaban que la tasa no tendría cambios, mientras que únicamente seis proyectaban una reducción. Los otros diez esperaban que el banco central postergara la decisión hasta 2027.
En una nota de análisis, Bank of America señaló que la posibilidad de un ajuste era elevada, dadas las señales previas de la mayoría de los miembros de la Junta de Gobierno encabezada por Rodríguez Ceja.
Banamex, en tanto, advirtió que una reducción de la tasa podría impactar al tipo de cambio, aunque con efectos acotados sobre la actividad económica, en un escenario en el que el diferencial de tasas respecto de Estados Unidos alcanzó un nuevo mínimo histórico.
